Le vendite di azioni Tesla da parte di Elon Musk la scorsa settimana non sono state una sorpresa per coloro che hanno seguito la storia del suo potenziale conto fiscale da 10 a 15 miliardi di dollari sulle stock option concesse nel 2012. Tuttavia, secondo gli esperti, la maggior parte delle sue vendite non sembra essere collegata alle tasse – il che potrebbe significare che Musk scaricherà molte più azioni del previsto.

Le opzioni sui 23 milioni di azioni di Musk scadono in agosto, che è anche il termine ultimo per la fattura fiscale dovuta alla California e all’Internal Revenue Service. Musk ha iniziato ad esercitare le opzioni l’8 novembre. Ha esercitato 2,5 miliardi di dollari in azioni e ha venduto 1,1 miliardi di dollari di quelle opzioni esercitate per pagare le tasse.

Quindi, lunedì Musk ha venduto altri 930 milioni di dollari in azioni per pagare le tasse sulle opzioni che ha esercitato su 2,1 milioni di azioni, portando il totale a circa 4,6 miliardi di dollari, e le azioni vendute per soddisfare gli obblighi di ritenuta fiscale a 2 miliardi di dollari.

Eppure, la maggior parte delle vendite della scorsa settimana erano per una ragione diversa. Piuttosto che vendere come parte di esercizio delle sue opzioni, Musk ha iniziato a vendere le sue azioni già esistenti. Gli analisti hanno detto che sarebbe stato impraticabile per Musk usare quelle azioni esistenti per pagare le tasse sulle sue opzioni, dal momento che portano un conto fiscale molto più alto.

Le opzioni di Musk sono tassate come reddito ordinario, dato che sono considerate un compenso. L’aliquota federale e californiana combinata potrebbe arrivare al 54%. Il prezzo di esercizio delle opzioni è di 6,24 dollari per azione, e il prezzo delle azioni Tesla lunedì era di oltre 1.160 dollari per azione, quindi Musk pagherebbe tasse più alte – più di 10 miliardi di dollari sul suo guadagno di oltre 20 miliardi di dollari.

In genere, i dirigenti vendono le azioni esercitate immediatamente dopo l’acquisto per pagare le tasse, in quello che è noto come un esercizio “cashless”. Dal momento che le azioni sono vendute immediatamente, non c’è alcuna imposta aggiuntiva sulle plusvalenze dovute sulle azioni vendute.

Ora, poiché le vendite di Musk a partire dal 9 novembre sono state vendite di azioni dirette con poca o nessuna base di costo, dovrebbe pagare tasse sulle plusvalenze a lungo termine fino a 1,3 miliardi di dollari. Usare quei proventi per pagare la tassa sulle opzioni equivarrebbe a pagare le tasse due volte – una volta sulle plusvalenze e una volta sulle opzioni.

“Non avrebbe senso dal punto di vista fiscale per lui usare quei proventi per la tassa sulle opzioni“, ha detto Toby Johnston, partner responsabile dell’ufficio della Silicon Valley di Moss Adams, una società di contabilità, consulenza e gestione patrimoniale. Musk ha peraltro ammesso che le azioni ordinari sono meno efficienti dal punto di vista fiscale rispetto alla vendita delle opzioni. “Un osservatore attento noterebbe che il mio tasso di vendita di azioni (a bassa base) supera significativamente il mio tasso di esercizio delle opzioni 10b (ad alta base), quindi più vicino alla massimizzazione delle tasse che alla minimizzazione“, ha twittato domenica.

Allora perché Musk sta vendendo le azioni senza opzione, dato il suo costo fiscale relativamente alto? Gli esperti fiscali e gli analisti di Tesla dicono che eserciterà ancora le opzioni prima di agosto, poiché lasciarle scadere lascerebbe miliardi sul tavolo, insieme alla proprietà aggiunta della società, anche dopo aver pagato le tasse. Ciò significa che ha ancora miliardi in azioni da esercitare e miliardi da vendere per pagare le tasse.

Ciò premesso, gli esperti sostengono anche che le vendite non sono probabilmente per beneficenza, dal momento che avrebbe semplicemente donato azioni apprezzate piuttosto che vendere e pagare una tassa sulle plusvalenze prima. Potrebbe usare i proventi per Space X, la sua azienda spaziale privata, o per un’altra impresa privata. O potrebbe semplicemente voler togliere i soldi dal tavolo dopo anni in cui è stato ricco di azioni e povero di contanti e ha preso in prestito il prezzo delle sue azioni per finanziare il suo stile di vita. Le tasse federali aumenteranno probabilmente l’anno prossimo, creando un ulteriore incentivo se stesse già considerando un cash-out.

Qualunque siano le ragioni, Musk probabilmente finirà per vendere molto di più dei 10-15 miliardi di dollari di cui ha bisogno per le tasse…